国信证券--IT硬件与设备行业华为供应链专题报告:华为供应链梳理及贸易战影响【行业研究】

2019-06-13 17:00 来源:金融界

【研究报告内容摘要】

构建万物互联的ICT巨头--华为

持续高强度研发投入构建华为的核心竞争力。华为的产品已经不局限于通信领域,三十年的积累使得华为有能力抓住数字化、智能化的巨大机会,全面渗透ICT各个领域,构建万物互联的智能世界。经历中美贸易摩擦事件后,华为产业链上具备国产替代能力的部分优质企业有望打破现有竞争格局,迎来新一轮的弯道超车机遇,并重塑全球科技行业供应链格局。

消费电子产业链,上游核心器件国产化任重道远

从消费电子产业上中下游来看,中游如液晶显示、摄像头、触摸屏、电池、结构件、天线、连接器等零组件,以及下游整机组装,国产化程度高。华为供应链对单一客户或者产品的依赖性并不强,受到贸易战影响相对较小。

上游核心芯片如AP、基带等华为海思半导体已经能够自供,部分材料、设备等完成国产替代。但是如模拟芯片器件、软件系统以及软件工具等上游供应链目前国外企业占供应链主导地位,国产化能力与国外同行相比依然存在较大的差距。伴随着国内在半导体产业投资力度的加大,美国贸易摩擦带来的国产替代需求迫切,将刺激半导体行业新一轮的发展机会。

基站和光通信端,技术差距较小的产品有望实现国产加速替代

在通信端,短期来看技术差距相对不大,光芯片、光模块、PON芯片、通信PCB等领域国产供应商已经具备一定的实力,未来能够逐步实现进口。不过DSP、FPGA等国内产品与国外差距较大,需要迎头赶上。

看好核心器件国产化迎来新的发展机遇,维持板块“超配”评级

继续推荐受益创新及5G升级的消费电子龙头:立讯精密、顺络电子、飞荣达。半导体国产化领域推荐:兆易创新、汇顶科技、闻泰科技、圣邦股份。基站及光模块侧推荐:生益科技、深南电路、光迅科技、中兴通讯、烽火通信、大富科技。

风险提示

中美贸易冲突加剧,宏观经济下行压力。