信达证券--石油开采行业周报:每周油记,三大机构下调全球新增原油需求,今年内下调12%【行业研究】

2019-06-14 13:33 来源:金融界

【研究报告内容摘要】

根据EIA2019年6月最新短期能源展望报告,EIA预测2019年全年平均原油新增需求123万桶/日,较2019年5月的预测值下调16万桶/日,相较于2019年1月的预测,EIA已经累计下调2019年全球原油新增需求31万桶/日,降幅达到20%!而根据OPEC和IEA最新的2019年5月报,OPEC预测2019年全年平均原油新增需求为121万桶,较2019年1月下调了8万桶/日;IEA预测2019年全年平均原油新增需求为130万桶,相较于2019年1月下降13万桶/日。根据三家机构(EIA,OPEC,IEA)最新预测值,三家机构较2019年1月平均下调全球原油新增需求17万桶/日,降幅达到12%!分季度来看,随着2019年1季度实际消费统计数据的陆续披露,三家机构均大幅下调了各自测算的2019年1季度的原油需求数据,相较于2019年1月,三家机构最新测算的2019年1季度全球原油新增需求EIA(下调46万桶/日)、OPEC(下调8万桶/日),IEA(下调50万桶/日),三家机构平均降幅达到26%!

【信达大炼化指数】自2017年9月4日至2019年6月12日,信达大炼化指数涨幅为40.68%,同期石油加工行业指数涨幅为-20.51%,沪深300指数涨幅为-4.02%。

【信达石化美国原油库存本周预测结果回顾】在2019年6月12日《我们与华尔街分歧小于100万桶,短期油价大概率震荡!》中,我们预测2019.5.31-2019.6.7这一周美国原油库存“下降63万桶”,华尔街一致预期为“下降49万桶”,而美国能源信息署(EIA)2019年6月12日晚间公布美国原油库存“增加221万桶”,EIA公布的实际库存超我们的和华尔街一致预期增加。自2018年7月13日以来,我们超过华尔街一致预期28次(比华尔街一致预期更接近EIA实际数据),胜率62.22%!我们预测美国原油供给16.82百万桶/日,EIA实际原油供给16.79百万桶/日,我们比EIA实际高0.03百万桶/日。我们预测美国原油需求16.91百万桶/日,美国原油实际需求为17.06百万桶/日,我们比EIA实际低0.16百万桶/日。本周EIA向上调整库存413万桶是原油库存超预期增加的主要原因。

【EIA数据点评】2019.5.31-2019.6.7这一周美国汽油裂解价差为9.8美元/桶,自2019年4月以来下降56%;柴油裂解价差19.5美元/桶,自2019年4月以来下降10%。炼油价差(按生产汽柴比折算)为12.6美元/桶,自2019年4月以来下降44.5%。

风险因素:地缘政治与厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。