印尼原矿出口恐再生变数 镍市“闻风而动”?

2019-07-13 09:34 来源:互联网

  本周,沪镍主力1908合约强势上涨,周涨幅接近6%。昨日晚间夜盘交易时段,沪镍涨势不改,收盘涨幅达1.97%,盘中最高触及105560元/吨,为今年3月初以来最高位。短期内印尼原矿出口禁令对镍价走势形成提振。

印尼原矿出口恐再生变数 镍市“闻风而动”?


  印尼禁矿对镍供应的影响

  7月10日印尼能源矿产资源部相关人士证实,由于国内41家冶炼厂即将完成建设,并且在短期内就能投入运营,所以预计印尼在2022年就会停止原矿石的出口。受此消息提振,镍期货盘面上破前期压力位。

  早在2014年,印尼就曾经出台过禁矿令,年产量由50万吨以上镍矿(金属量)下降至2014年的年产9.73万吨。2017年1月12日,印尼突然宣布有条件允许镍矿出口,得益于此,2017年印尼镍矿产量恢复至39.43万吨金属量。2014年期间,LME镍价曾大幅冲高,但是随着菲律宾镍矿产量的跟进以及一系列其他因素影响,随后LME镍价一泻千里。

  本次禁矿令和上次有两个明显的区别:

  第一,本次禁矿令的时间截点是2022年,也就是说印尼镍矿的出口量是一个缓步减少的过程,这与2014年有所区别。已知全球镍资源储量非常丰富,2018年全球镍矿储量8900万吨,在此前提下如果镍价由于镍矿供给短缺而上涨,其他地区的镍矿供应完全有时间进行补充,所以镍矿供应短缺应该难以成立。当然,短期内对镍价形成利好,也是合乎情理的。

  第二,2014年印尼禁矿令颁布后,大量中资企业赴印尼建厂。现在随着国内冶炼厂开始规模化运作,叠加本国的终端下游可以消化冶炼产品,所以印尼就形成了完整的供应链。而前期,印尼虽然颁布了禁矿令,但是其国内中间品的冶炼产能不够完善,形成了镍的供应偏紧局面。也就是说,后期印尼只是用出口中间品的方式替代了原先出口镍矿的方式。

  所以,本次禁矿令对镍供应的实际影响预计有限,更多的是短期对心理层面的提振。

印尼原矿出口恐再生变数 镍市“闻风而动”?


  三季度镍铁供应压力稍减

  二季度镍铁供应压力的增加和不锈钢库存的累积持续施压镍价,又逢印尼地区暴乱、洪水和地震事故接连发生,带来了期货盘面95000—102000元/吨的区间振荡行情。但是,我们注意到,即使在供增需弱的基本面情况下,期镍最低下探至94000元/吨后出现了反弹,经过两次验证后94000—95000元/吨一线的支撑力量得以确认。

  然而,三季度镍铁的供应压力或许会有所减弱。国内镍铁产能投放量较大的有两方,山东鑫海6万吨产能已于4月提前投放,内蒙古奈曼经安产能投放预计在四季度。印尼方面也有类似情况,扩产量较大的Konawa二期和Weda Bay投产时间都在2019年底。也就是说,三季度国内外将没有大量新增镍铁产能的投放,供应压力稍微减弱。但是,四季度供应压力将再次增加。

  不锈钢方面继续维持较高的产量,仅是没有继续扩产。目前不锈钢厂生产仍然有利可图,在这种情况下预计大规模减产可能性不大。那么不锈钢厂对镍铁的需求将得以维持。并且,全球宽松帷幕拉开,市场上存在对下半年宽松刺激政策的期待,到时可能一定程度上提振对冰箱、空调等家电的需求。不过,不锈钢的高库存压力仍然不容忽视。

  总结与建议

  综合来说,镍铁三季度供应压力稍减,不锈钢维持高产量,市场期待下半年的宽松政策提振需求。印尼禁矿令预计对实际供给影响不大,但是短期利多盘面走势。虽然不锈钢库存压力仍然不容忽视,但是我们预计三季度将走出振荡偏强走势,投资者可关注回调做多机会。风险点:镍铁投放进度快于预期,不锈钢厂大幅减产 。(作者单位:中投期货)

  本文内容仅供参考,据此入市风险自担

(责任编辑:刘思雨 )